中邮证券买入新澳股份

中邮证券首次覆盖给予"买入"评级新澳股份成长潜力获机构认可

中邮证券发布研究报告，首次覆盖新澳股份（股票代码：603889），给予"买入"评级，目标价XX元，这一评级反映了专业机构对新澳股份未来发展前景的乐观预期，也标志着资本市场对公司价值的认可，作为国内领先的纺织原料供应商，新澳股份近年来通过技术创新和市场拓展,逐步确立了在行业中的优势地位。

中邮证券在研报中指出，新澳股份主营业务突出，盈利能力稳健，在羊毛、羊绒等高端纺织原料领域具有明显的技术优势和市场份额，公司近年来积极布局产业链上下游，通过纵向整合提升整体竞争力，同时加大研发投入，推动产品结构向高附加值方向转型,这些战略举措为公司长期发展奠定了坚实基础。

新澳股份成立于1992年，经过近三十年的发展，已成为中国毛纺行业龙头企业之一，公司主营业务涵盖羊毛、羊绒等天然纤维的采购、加工及销售，产品广泛应用于高端服装、家纺等领域，凭借完整产业链和规模化生产优势，新澳股份在产品质量、成本控制和交货周期等方面形成了显著竞争力。

技术研发是公司核心竞争力的重要组成部分，据了解，新澳股份每年将销售收入的3%以上投入研发，建立了省级企业技术中心和博士后科研工作站，拥有多项自主知识产权和专利技术，公司开发的系列差异化产品不仅满足了国内高端市场需求，还远销欧美、日韩等发达国家和地区,成为国际知名品牌的稳定供应商。

中邮证券分析师特别指出，新澳股份在环保型纺织原料研发方面处于行业领先地位，随着全球对可持续发展和环保要求的提高，公司开发的低碳、可追溯羊毛产品获得了市场广泛认可,这将为公司带来新的增长点。

从财务数据来看，新澳股份近年来业绩表现稳健，2022年年报显示，公司实现营业收入XX亿元，同比增长XX%；归属于上市公司股东的净利润XX亿元，同比增长XX%，即使在疫情影响下，公司仍保持了良好的盈利水平,显示出较强的抗风险能力。

更值得关注的是公司的盈利能力指标，近年来，新澳股份的毛利率和净利率均维持在行业较高水平，2022年综合毛利率达到XX%，净利率为XX%，显著高于行业平均水平，这一方面得益于公司产品结构的持续优化，高附加值产品占比提升；另一方面也反映了公司在成本控制方面的卓越能力。

中邮证券研报认为，随着公司产能的逐步释放和高端产品比重的提高，新澳股份的盈利能力有望进一步提升，预计未来三年公司净利润将保持XX%以上的复合增长率,为投资者带来稳健回报。

在稳固国内市场的同时，新澳股份积极开拓国际市场，全球化布局成效显著，公司产品已出口至全球XX多个国家和地区，与国际众多知名服装品牌建立了长期稳定的合作关系，特别是在欧洲和日本等高端市场,新澳股份的产品凭借优异的品质和环保特性赢得了良好口碑。

近年来，公司加快了海外生产基地和营销网络的建设步伐，2021年，新澳股份在XX国家设立了全资子公司，进一步贴近客户和市场；2022年，公司又收购了XX国一家专业羊毛加工企业，增强了在国际市场的竞争力，这些战略性布局不仅扩大了公司的业务版图,也为规避贸易风险提供了有效途径。

中邮证券分析师指出，随着全球经济的逐步复苏和消费升级趋势的延续，高端纺织品的需求将持续增长，新澳股份凭借其国际化布局和品牌影响力，有望在国际市场获得更大份额,进一步巩固其全球行业领先地位。

为增强供应链稳定性并提升整体竞争力，新澳股份近年来积极推进产业链上下游整合战略，公司先后投资建设了现代化牧场、收购了专业洗毛厂，并扩大了精纺产能,形成了从原料到成品的完整产业链条。

这种垂直整合模式不仅保障了关键原材料的稳定供应，降低了生产成本，还使公司能够更好地控制产品质量，快速响应客户需求，特别是在全球供应链面临挑战的背景下,完整的产业链布局成为新澳股份的重要竞争优势。

中邮证券研报特别强调，新澳股份与上游牧场的战略合作具有长远意义，通过与优质牧场建立紧密关系，公司能够获取稳定、高品质的羊毛资源，同时也为开发可追溯、环保型产品奠定了基础,这符合当前全球纺织行业可持续发展的趋势。

根据中邮证券的估值分析，新澳股份当前股价对应2023年预测市盈率仅为XX倍，低于行业平均XX倍的水平，估值具有明显吸引力，考虑到公司稳健的盈利能力、行业领先地位以及未来的增长潜力,中邮证券认为当前股价尚未充分反映公司的内在价值。

研报指出，多重因素将驱动新澳股份未来业绩增长：一是消费升级带动高端纺织品需求增长；二是公司产能持续释放，规模效应进一步显现；三是产品结构优化提升整体盈利能力；四是国际市场拓展带来新的增长空间。

基于上述分析，中邮证券给予新澳股份"买入"评级，目标价XX元，较当前股价有XX%的上行空间，分析师建议投资者关注公司的长期投资价值，特别是在全球经济复苏和消费回暖的背景下,新澳股份这样的细分行业龙头有望获得更好的市场表现。

尽管中邮证券对新澳股份的前景持乐观态度，但研报也提醒投资者注意潜在风险：一是原材料价格波动可能影响公司毛利率；二是国际贸易环境变化可能对出口业务造成影响；三是行业竞争加剧可能导致产品价格压力；四是宏观经济下行可能抑制消费需求。

中邮证券认为，新澳股份通过全产业链布局、产品差异化和市场多元化等策略，已经建立了较强的风险抵御能力，长期来看，随着公司战略的持续推进和竞争优势的巩固,这些风险因素的影响有望得到有效控制。

总体而言，中邮证券首次覆盖并给予"买入"评级，是对新澳股份行业地位和发展潜力的充分肯定，对于价值投资者而言，这样基本面扎实、估值合理的行业龙头企业值得长期关注和持有。